| 28 марта 2008 г. Standard & Poor's повысило долгосрочный кредитный рейтинг Республики Башкортостан с "ВВ" до "ВВ ". Прогноз изменения рейтинга - "Стабильный".
Повышение рейтинга обусловлено хорошим состоянием финансов, которое, как ожидается, сохранится и в будущем.
Рейтинг республик продолжает ограничиваться низкой предсказуемостью бюджета и низкой финансовой гибкостью вследствие зависимости от федерального центра, концентрации основных налогоплательщиков в нефтеперерабатывающей и нефтедобывающей отраслях, долгосрочным давлением со стороны расходов и все еще невысоким уровнем благосостояния в международном контексте.
Эти негативные факторы компенсируются низким долгом республики, высоким уровнем ликвидности и ростом экономики.
Предсказуемость финансового положения Башкортостана остается невысокой вследствие зависимости доходных полномочий и расходных обязательств от решений федерального центра, а также развивающегося характера системы межбюджетных отношений.
Основные налогоплательщики регионального бюджета - предприятия нефтепереработки и нефтедобычи, что делает бюджет зависимым от изменений экономической и политической ситуации. Пять крупнейших налогоплательщиков нефтяного сектора (со связанными компаниями) обеспечили около 30% налоговых доходов консолидированного бюджета в 2007 г.
Долгосрочное давление со стороны как текущих, так и долгосрочных расходов останется высоким, хотя сейчас оно компенсируется быстрым ростом доходов. В будущем решения федерального правительства и состояние рынка труда будут вынуждать республику увеличивать расходы на персонал и межбюджетные перечисления муниципальным образованиям для финансирования заработных плат. Потребности в капитальных вложениях также высоки, хотя после завершения ряда инвестиционных проектов, которые софинансировались из федерального бюджета, произошло заметное улучшение состояния инфраструктуры.
Несмотря на потребности в развитии инфраструктуры, Башкортостан демонстрирует очень осторожный подход к долгу и ликвидности. Полный долг на настоящий момент составляет около 10% доходов, и Standard & Poor's не ожидает, что он превысит невысокий уровень в 15% до 2010 г. Высокие остатки денежных средств на счетах республики составляют около половины текущих расходов на конец 2007 г., и мы ожидаем, что Башкортостан останется нетто-кредитором с резервами, превышающими ежегодные расходы на обслуживание и погашение долга, по крайней мере, до 2011 г. Кроме того, у республики есть ликвидные активы, стоимость которых превышает размер бюджета, включая финансовые активы, промышленные предприятия и недвижимость.
По оценке республики, в 2007 г. экономический рост в Башкортостане составил около 8%, в 2008-2010 гг. ожидается ежегодный рост более чем на 5%. Экономический рост уже способствовал росту текущих доходов бюджета на 66% в 2006-2007 гг., и мы ожидаем, что рост экономики будет поддерживать рост доходов в среднесрочной перспективе.
Уровень благосостояния в международном контексте, однако, остается невысоким. ВРП в расчете на душу населения в 2007 г., по оценке, не превысил 6000 долл., что ниже среднего по России уровня.
Финансовые показатели, как ожидается, немного ухудшатся в 2009-2010 г., но останутся высокими, с операционным профицитом около 11-15% текущих доходов и лишь небольшими дефицитами после капитальных расходов. Республика продемонстрировала высокий текущий профицит в 23% текущих доходов и профицит после капитальных расходов в 2007 г., такие же результаты ожидаются по итогам 2008 г.
Прогноз
Прогноз "Стабильный" отражает наши ожидания относительно того, что взвешенное управление финансами в Башкортостане и продолжающийся экономический рост помогут республике поддерживать высокие финансовые показатели, несмотря на давление со стороны расходов и последующее ухудшение баланса бюджета после капитальных расходов.
Позитивные рейтинговые действия могут быть связаны с повышением прозрачности среднесрочной стратегии республики по управлению резервами и активами (в соответствии с ожиданиями проведения консервативной финансовой политики), а также с созданием надежного среднесрочного плана капитальных вложений, осуществление которого должно привести к заметному улучшению состояния инфраструктуры и повышению уровня благосостояния.
Напротив, более агрессивная финансовая политика, с более быстрым использованием резервов и заметным ухудшением финансовых показателей с операционным балансом ниже 8-10% текущих доходов, или существенные негативные изменения в экономике либо межбюджетных отношениях, которые приведут к значительному снижению доходов (хотя на данный момент это маловероятно), могут негативно сказаться на рейтинге.
Рейтинг-лист
| 
