В ближайшее время российский концерн «Калина» рассчитывает выйти на зарубежный фондовый рынок. Скорее всего, руководство компании рассчитывает с выгодой продать ее иностранному инвестору. Правда, это произойдет только в том случае, если «Калина» сможет убедить иностранцев в своей безукоризненной репутации

На этой неделе российская Федеральная комиссия по ценным бумагам зарегистрировала дополнительный выпуск акций ОАО «Концерн «Калина»» на сумму 97 млн руб. По словам представителей компании, дополнительная эмиссия акций производится для «приобретения опыта работы на фондовом рынке, так как в будущем «Калина» собирается выйти на рынок IPO». Пока компания не разглашает конкретных деталей сделки, но, по данным инвестиционных аналитиков, на одной из российских бирж будет размещено около 28% акций «Калины». По мнению независимых экспертов, выход «Калины» на фондовый рынок связан с намерением крупнейшего акционера компании Тимура Горяева, владеющего 66,04% концерна, со временем продать свой бизнес и начать новый проект. Причем г-н Горяев, судя по всему, рассчитывает, что его компанию купит крупный иностранный инвестор: сейчас на Западе идет активная -кампания, где «Калина» расписывается как «надежда России». Правда, планы менеджеров концерна могут не осуществиться, если на Западе всплывут некоторые негативные факты из "биографии" компании.

В целом аналитики считают, что «Калина» может быть довольно популярной среди инвесторов. «Дело в том, что ситуация в России сейчас благоприятна для компаний, ориентированных на удовлетворение внутреннего спроса, —сказал аналитик ИГ «» Тимоти МакКачен. – Акций в свободном обращении будет очень мало. К тому же компания сравнительно маленькая, поэтому не следует ожидать, что она как-то серьезно повлияет на рынок». При этом дальнейшие перспективы «Калины» во многом зависят от того, насколько ей удастся удерживать набранные темпы роста: в прошлом году оборот компании составил 130 млн долл., а в этом, по прогнозу Brunswick UBS, должен приблизиться к отметке в 200 млн долл. «Компания будет успешной на фондовом рынке, если ей удастся обеспечить существенный рост прибыли и хорошую отдачу на вложенный капитал в условиях растущей конкуренции», – говорит Дмитрий Виноградов.

При этом, как отмечают независимые эксперты, потенциальных инвесторов могут напугать некоторые факты из "биографии" «Калины». В 2001 г. против «Калины» Управление федеральной службы налоговой полиции по Уральскому федеральному округу возбудило уголовное дело «по факту уклонения от уплаты налогов путем внесения в бухгалтерские документы заведомо ложных данных». Причем тогда этот конфликт под собственный контроль взял лично губернатор Свердловской области Эдуард Россель. А еще в прошлом году Тимур Горяев оказался замешанным в скандале с силовым захватом газеты «Вечерние ведомости», которая, по мнению журналистов издания, не угодила главному акционеру «Калины» критичным тоном своих статей.

Сейчас «Калина» проводит активную PR-кампанию в российских и западных СМИ, направленную на улучшение своего имиджа. Причем особый акцент владельцы «Калины» делают на рекламу за рубежом. Недавно в известной британской деловой газете The Financial Times появилась статья, смысл которой сводился к тому, что «"Калина" – это будущее России», а в материале всячески расписывались достоинства концерна и менеджерские таланты Тимура Горяева. Аналитики считают, что подобное внимание менеджеров «Калины» к британским читателям связано с намерением Тимура Горяева в ближайшем будущем продать свой бизнес. Сам г-н Горяев неоднократно заявлял, что «полностью отлаженный бизнес (которым, как он, наверное, считает, и является «Калина») его не интересует. К тому же сейчас у основного владельца «Калины» есть возможность продать свой бизнес на «пике формы», так как в будущем привлекательность компании в глазах инвесторов будет снижаться.

Дело в том, что сейчас в России резко обостряется конкуренция на парфюмерном рынке, что прежде всего связано с выходом на российский рынок одних из крупнейших в мире производителей косметики – американской Avon и шведской Oriflame, обороты которых в прошлом году составили 6,2 млрд долл. и 626 млн долл., соответственно. В этих условиях «Калине» неизбежно придется увеличивать расходы на рекламу и другие маркетинговые мероприятия чтобы не уступить свою долю рынка иностранцам. В этом году рекламный бюджет «Калины» составил 22 млн долл., а следующем он может увеличиться до 30 млн долларов. При этом необходимо учитывать тот факт, что «Калина» позиционирует себя как производителя более качественной и дорогой продукции, чем, например, фабрика «Свобода», но все же остающейся доступной для основной массы россиян. С приходом же в Россию иностранцев с раскрученным брендом, которые к тому же могут, разместив здесь собственные заводы, добиться снижения стоимости продукции, «Калина» лишится статуса производителя для «среднего класса» и будет вытеснена в более низкий ценовой сегмент.

В этой ситуации, по мнению аналитика ИГ «» Тимоти МакКачена, не исключено, что, как уже отмечалось выше, руководство «Калины» может последовать примеру крупнейшего российского производителя продуктов питания – компании «Вимм-Билль-Данн» (ВБД) и продать крупный пакет акций иностранному инвестору. Характерно, что «Калина» сейчас идет по пути, уже проторенному ВБД. К 2004 году «Калина» намерена разместить свои акции в форме депозитарных расписок (ADR или GDR) на лондонской или нью-йоркской фондовой бирже, как ранее уже сделал «Вимм-Билль-Данн». «За счет хорошей маркетинговой стратегии и грамотно выстроенной бизнес-модели «Вимм-Билль-Данн» успешно противостоит в России такому «монстру», как Danone», – говорит г-н МакКачен. Правда, как отмечает аналитик, в конечном итоге Danone приобрел крупный пакет акций «Вимм-Билль-Данна», а сейчас речь идет о том, что иностранцы могут купить контрольный пакет акций российского производителя.